Индикатор доходности государственных облигаций России

17.12.2020

В качестве показателей ценовой динамики рынка государственных облигаций (ГКО-ОФЗ) ММВБ осуществляет расчет Индексов государственных облигаций России и индикаторов доходности государственных облигаций России (далее — Индикаторы доходности).

Виды Индикаторов доходности

Индикаторы доходности представляют собой взвешенные по рыночной стоимости доходности к погашению государственных облигаций и включают в себя:

  • Эффективную доходность к погашению государственных облигаций России (RGBEY);
  • Валовую доходность к погашению государственных облигаций России (RGBY), которая рассчитывается по методике средней валовой доходности к погашению (average gross redemption yield).
  • Методика расчёта и база расчёта Индикаторов доходности

    Под базой расчёта понимается список выпусков облигаций (ГКО-ОФЗ), используемых при расчёте Индексов государственных облигаций России и индикаторов доходности к погашению государственных облигаций России.

    База расчёта автоматически пересчитывается по итогам каждого календарного месяца, что позволяет своевременно учитывать изменяющуюся конъюнктуру рынка ГКО-ОФЗ.

    При определении базы расчёта не рассматриваются выпуски облигаций:

    • используемые в операциях по продаже Банком России облигаций с обязательством обратного выкупа;
    • срок до погашения которых составляет менее 365 дней по состоянию на последнее календарное число месяца действия новой базы расчёта.

    В базу расчёта включаются выпуски облигаций, индикатор ликвидности по которым превышает пороговое значение, равное 1.

    Формула индикатора ликвидности L i = ( V i V ¯ ) α ⋅ ( T i T ¯ ) β , {displaystyle L_{i}=left({frac {V_{i}}{overline {V}}} ight)^{alpha }cdot left({frac {T_{i}}{overline {T}}} ight)^{eta },}

    где:

    V i {displaystyle V_{i}} — среднедневной объем торгов по i-му выпуску облигаций, руб.; T i {displaystyle T_{i}} — среднедневное количество сделок с i-м выпуском облигаций; V ¯ {displaystyle {overline {V}}} — среднедневной объём торгов, рассчитанный по формуле среднего арифметического на основе значений V i {displaystyle V_{i}} по всем рассматриваемым выпускам облигаций, руб.; T ¯ {displaystyle {overline {T}}} — среднедневное количество сделок, рассчитанное по формуле среднего арифметического на основе значений T i {displaystyle T_{i}} по всем рассматриваемым выпускам облигаций; α , β {displaystyle alpha ,eta } — весовые коэффициенты, равные 0,2 и 0,8 соответственно.

    При расчёте среднедневного объема торгов и среднедневного количества сделок по i-му выпуску облигаций учитываются только сделки, заключенные на вторичных торгах на основе заявок, адресованных всем участникам торгов (режим анонимных сделок).

    Расчёт значений Индикаторов доходности осуществляется один раз в день на момент окончания торгов на основе рассчитанных в Системе торгов средневзвешенных цен и доходностей по средневзвешенной цене по выпускам облигаций, включённым в базу расчёта Индикаторов доходности.

    Использование Индикаторов доходности

    Индикаторы доходности государственных облигаций ММВБ позволяют оценивать ситуацию, складывающуюся на российском рынке государственного долга. Повышая прозрачность и информативность российского фондового рынка, они позволяют инвесторам и всем заинтересованным лицам отслеживать как общее направление, так и краткосрочные колебания на рынке российских государственных облигаций, оценивать эффективность инвестиций в данные инструменты, строить прогнозы развития рынка.

    Идентификаторы Индикаторов доходности на ФБ ММВБ.

    Формулы расчета

    1. Эффективная доходность к погашению государственных облигаций России (RGBEY)

    Y I t = ∑ i Y i , t × ( P i , t + A i , t ) × N i , t − 1 ∑ i ( P i , t + A i , t ) × N i , t − 1 {displaystyle YI_{t}={frac {displaystyle sum limits _{i}Y_{i,t} imes (P_{i,t}+A_{i,t}) imes N_{i,t-1}}{displaystyle sum limits _{i}(P_{i,t}+A_{i,t}) imes N_{i,t-1}}}}

    2. Валовая доходность к погашению государственных облигаций России (RGBY)

    Y I t = ∑ i Y i , t × D i , t × ( P i , t + A i , t ) × N i , t − 1 ∑ i D i , t × ( P i , t + A i , t ) × N i , t − 1 {displaystyle YI_{t}={frac {displaystyle sum limits _{i}Y_{i,t} imes D_{i,t} imes (P_{i,t}+A_{i,t}) imes N_{i,t-1}}{displaystyle sum limits _{i}D_{i,t} imes (P_{i,t}+A_{i,t}) imes N_{i,t-1}}}}

    Обозначения:

    • P i , t {displaystyle P_{i,t}} — средневзвешенная цена облигации i-го выпуска в момент времени (день) t, выраженная в рублях;
    • A i , t {displaystyle A_{i,t}} — накопленный купонный доход облигации i-го выпуска в день t, выраженный в рублях;
    • N i , t − 1 {displaystyle N_{i,t-1}} — размещенный объём i-го выпуска облигаций, определенный по итогам t-1 дня, выраженный в штуках ценных бумаг;
    • Y i , t {displaystyle Y_{i,t}} — доходность к погашению по средневзвешенной цене облигации i-го выпуска по итогам дня t, выраженная в % годовых;
    • D i , t {displaystyle D_{i,t}} — дюрация облигации i-го выпуска по итогам дня t, выраженная в днях.


    Имя:*
    E-Mail:
    Комментарий:
    Информационный некоммерческий ресурс fccland.ru © 2020
    При цитировании и использовании любых материалов ссылка на сайт обязательна